1、影響行情因素強弱值

期貨層面變化是影響順丁橡膠現貨市場行情的主要原因。

2、影響行情因素具體分析

*注：“↑”上箭頭指示：因素利好行情，

“↓”下箭頭指示：因素利空行情，

“→”橫箭頭指示：因素無明顯作用于行情。

2.1、生產變化分析

在中石油和中石化企業中，揚子石化順丁裝置11月底恢復正常負荷生產，四川石化順丁裝置計劃于11月20日重啟，其它國營順丁裝置生產負荷未有明顯變化；民營企業中，益華石化順丁裝置臨時停車，重啟時間待定，振華石油計劃于11月中旬停車檢修，浙江傳化、齊翔騰達和浩普石化等企業順丁裝置維持高負荷生產。綜合預估11月BR9000產量在11-11.5萬噸。

2.2、原料變化分析

進入11月份，雖前期檢修裝置陸續恢復，但內外盤價差影響下，進口量縮減明顯，疊加有裝置延遲重啟，市場供應面仍存一定支撐，但隨著丁二烯價格漲至高位，上下游價差影響下游行業利潤承壓，導致詢盤心態抵觸，市場高價缺乏實單支撐。金聯創認為，供方價格高位，市場難有低價貨源補充，但供應面支撐力度減弱，且下游開工負荷存下降預期，需求面表現疲軟拖拽下，預計11月份國內丁二烯市場或呈居高震蕩后轉弱趨勢，關注市場成交情況。

2.3、需求變化分析

全鋼胎銷售壓力逐步增大，部分中小型企業或存自主控產行為，將對整體開工率形成一定拖拽，總體來看，輪胎企業開工率仍高位運行。外貿訂單仍存支撐，輪胎出口市場延續活躍狀態，對整體出貨量形成支撐。內銷替換市場方面，暫無利好消息提振，半鋼胎及全鋼胎替換市場表現平淡，預計市場延續消化庫存狀態，渠道走貨稀少，零缺補齊為主，企業成本庫存或有繼續走高可能。原料價格漲跌互現，輪胎原材料成本支撐略有減弱。企業延續漲價后政策，部分品牌市場價格已執行，整體出貨偏慢，預計下月多數延續現有政策，實際成交商談空間較大。需求無明顯利好，業者轉向謹慎態度。

2.4、相關產品因素

11月天然橡膠市場仍有下行風險，但空間相對有限，跌后反彈整理。東南亞橡膠主產區步入旺產，膠水產出增多，原料價格回落，成本端支撐弱化。新膠上量預期提升，且交割利潤空間開啟，RU及NR期貨交割品供應增加，令膠市承壓。下游輪胎企業開工或維持平穩，但全鋼胎銷售壓力加大，工廠對橡膠原料維持剛需采購，需求端表現一般。供應增量預期施壓，天膠市場仍有繼續下探可能。但減產、輪儲等擾動仍存，以及合成橡膠期貨偏強，預計天膠下方空間同樣有限，行情跌后整理。

2.5、心態因素

生產方面，丁二烯價格高位震蕩下順丁橡膠生產利潤有所抑制，部分企業降負生產；市場方面，貿易商高價買入意向偏低，逢低小幅補貨避免踏空。

3、順丁橡膠市場價格走勢預測

從供應端來看，揚子石化已正常生產，四川石化存重啟預期，民營企業高負荷生產下庫存處于高位，順丁橡膠處于高供應階段；從需求端來看，雖然輪胎開工率持續高位，但受價高影響下，多按需采購；從期貨方面來看，其價格高位震蕩，而交割的商品量較為有限，多頭或有拉漲期貨預期。預估11月順丁橡膠市場呈現區間震蕩走勢。